期货套期保值的原理是什么
生活知识
2022-12-07 11:19
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互联网
进入21世纪以来,我国金融市场发展迅速,尽管受到国际金融危机的冲击,但仍保持着良好的发展势头。在金融市场中,期货是一种不可缺少的商品,它对金融投资和调控具有重要作用。通过构建收益率变动较小的期现投资组合,最小方差套期保值原理可以避免或降低套期保值者所面临的风险。
最优套期保值原则策略是在套保期间最大程度地减少持仓组合变动。根据买卖方向的不同,期货市场上的套现保值可以分为多头(买者)对冲和空头(卖者)对冲。多单对冲是指交易者在期货合约到期之前提前买进,在期货合约到期时卖出,利用期货市场的价差来降低交易成本。空头寸对冲原则是指交易者为了保值而卖出期货,当期货价格下跌时,通过期货市场的收益来补偿现货市场的损失的期货交易。现在的中国股市只能做多头交易,也就是只能卖出股票然后再平仓,所以在股市里只有用空头来进行对冲。该模型主要是利用线性回归法,将期货与现货价格进行差分,拟合其最小方差,从而估算套期保值比率。
国内外对于期货市场最优套期保值比率的研究较为全面,己成体系。尽管国内外学者普遍重视期货市场的套期保值原理,但针对套期保值功能的影响因素研究较少,仅是围绕如何选择误差最小的计量模型来预测套期保值效率展开,主要研究集中在计量模型的选择与对比分析上。此外,国外对于交易机制的影响研究从80年代开始,大多以成熟期货市场作为研究对象,几乎没有对新兴市场的研究,且主要考察交易机制调整对期货市场的流动性、波动性、交易量的变化影响。国内对于交易机制的影响研究则屈指可数,且找不到文献较全面的分析各类交易机制调整对沪深300股指期货的影响。
此外,股指期货市场在我国发展以来,逐渐累积增加的历史成交数据为研究提供了可行性,不少学者开始对我国沪深300指数期货合约进行多方面的研究,肯定了证监会下调商品期货市场交易手续费的政策,并通过进一步研究持仓限额调整对股指期货市场微观结构的影响,肯定了较宽松的持仓限额政策的合理性。总之,国内外虽然有较多对交易机制的设计研究和股指期货市场功能的研究,但鲜有直接研究交易机制调整对期货市场套期保值原理的效率影响研究。
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进入21世纪以来,我国金融市场发展迅速,尽管受到国际金融危机的冲击,但仍保持着良好的发展势头。在金融市场中,期货是一种不可缺少的商品,它对金融投资和调控具有重要作用。通过构建收益率变动较小的期现投资组合,最小方差套期保值原理可以避免或降低套期保值者所面临的风险。
最优套期保值原则策略是在套保期间最大程度地减少持仓组合变动。根据买卖方向的不同,期货市场上的套现保值可以分为多头(买者)对冲和空头(卖者)对冲。多单对冲是指交易者在期货合约到期之前提前买进,在期货合约到期时卖出,利用期货市场的价差来降低交易成本。空头寸对冲原则是指交易者为了保值而卖出期货,当期货价格下跌时,通过期货市场的收益来补偿现货市场的损失的期货交易。现在的中国股市只能做多头交易,也就是只能卖出股票然后再平仓,所以在股市里只有用空头来进行对冲。该模型主要是利用线性回归法,将期货与现货价格进行差分,拟合其最小方差,从而估算套期保值比率。
国内外对于期货市场最优套期保值比率的研究较为全面,己成体系。尽管国内外学者普遍重视期货市场的套期保值原理,但针对套期保值功能的影响因素研究较少,仅是围绕如何选择误差最小的计量模型来预测套期保值效率展开,主要研究集中在计量模型的选择与对比分析上。此外,国外对于交易机制的影响研究从80年代开始,大多以成熟期货市场作为研究对象,几乎没有对新兴市场的研究,且主要考察交易机制调整对期货市场的流动性、波动性、交易量的变化影响。国内对于交易机制的影响研究则屈指可数,且找不到文献较全面的分析各类交易机制调整对沪深300股指期货的影响。
此外,股指期货市场在我国发展以来,逐渐累积增加的历史成交数据为研究提供了可行性,不少学者开始对我国沪深300指数期货合约进行多方面的研究,肯定了证监会下调商品期货市场交易手续费的政策,并通过进一步研究持仓限额调整对股指期货市场微观结构的影响,肯定了较宽松的持仓限额政策的合理性。总之,国内外虽然有较多对交易机制的设计研究和股指期货市场功能的研究,但鲜有直接研究交易机制调整对期货市场套期保值原理的效率影响研究。
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